ส่องเงินเฟ้อ พ.ค. 69 ของแพงขึ้นจริงไหม? พร้อมวิธีรับมือให้อยู่รอด

สำหรับปัจจัยหลักที่เข้ามามีบทบาทขับเคลื่อนยังคงเป็นราคาสินค้าในกลุ่มพลังงานที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 18.09% โดยเฉพาะในกลุ่มราคาเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้น 29.45% ซึ่งเป็นผลพวงมาจากสถานการณ์ความขัดแย้งในพื้นที่ตะวันออกกลางที่ยังคงยืดเยื้อ ในขณะเดียวกันก็มีบางหมวดสินค้าที่ปรับราคาลดลงมาบ้าง ได้แก่ หมวดการตรวจรักษาและบริการส่วนบุคคล รวมถึงหมวดเครื่องนุ่มห่มและรองเท้า

นอกเหนือจากนี้ เมื่อเราลองมาเทียบการเปลี่ยนแปลงกับเดือนก่อนหน้า จะเห็นว่า อัตราเงินเฟ้อทั่วไปขยับสูงขึ้นเล็กน้อยที่ 0.17% ซึ่งมีแรงหนุนมาจากหมวดอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ที่เพิ่มขึ้น 0.59% ตามกลไกของการปรับขึ้นราคาอาหารสำเร็จรูป ผักและผลไม้ รวมถึงข้าว ในทางตรงกันข้าม หมวดอื่นๆ ที่ไม่ใช่อาหารและเครื่องดื่มกลับปรับลดลง 0.11% เนื่องจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและค่าโดยสารสาธารณะเริ่มมีทิศทางชะลอตัวลงจากเดือนก่อน

สำหรับด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนนี้อยู่ที่ 0.92% (YoY) เร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.83% และหากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงแบบรายเดือน จะพบว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.27% ซึ่งเป็นการชะลอลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.41%

เข้าใจแรงกดดันระลอกใหม่จาก Second-round effects

ยิ่งไปกว่านั้น  Krungthai COMPASS ได้ประเมินทิศทางเอาไว้ว่า อัตราเงินเฟ้อของไทยจะอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องในระยะข้างหน้า โดยมีประเด็นสำคัญที่เราควรหยิบยกมาทำความเข้าใจเพิ่มเติม คือ แรงกดดันเงินเฟ้อเริ่มมีการกระจายตัวไปยังสินค้าหลายๆ หมวด สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงของผลกระทบระลอกสอง (Second-round effects) หรือการส่งผ่านต้นทุนพลังงานหรือวัตถุดิบที่สูงขึ้น ไปยังราคาสินค้า บริการ และต้นทุนการผลิต นอกเหนือจากน้ำมันในระลอกแรก

สิ่งนี้ทำให้แรงกดดันด้านราคาในปัจจุบันไม่ได้จำกัดอยู่เพียงหมวดพลังงานเป็นสำคัญในระลอกแรก แต่เริ่มส่งผ่านไปยังหมวดอาหารสดและหมวดพื้นฐาน โดยเฉพาะในกลุ่มที่อ่อนไหวต่อต้นทุนพลังงาน ค่าขนส่ง และวัตถุดิบ ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดเจนคือ กลุ่มเครื่องใช้ในครัวเรือนที่มีระดับการเปลี่ยนแปลงของราคาเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต (SD) สูงถึง +3.1SD ตามมาด้วยกลุ่มอาหารสำเร็จรูปที่ +2.0SD และกลุ่มข้าวและแป้งที่ +1.2SD ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ +1.3SD ภาพรวมเหล่านี้มีลักษณะคล้ายกับช่วงสงครามรัสเซีย-ยูเครน ที่แรงกดดันจากพลังงานทยอยส่งผ่านไปยังต้นทุนอาหาร การขนส่ง และสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งสะท้อนเข้าสู่เงินเฟ้อพื้นฐานในระยะถัดมา

เทียบมุมมองโครงสร้างระดับภูมิภาค

ในขณะเดียวกัน เมื่อเทียบกับประเทศในภูมิภาค ประเทศไทยเริ่มเห็นแรงกดดันจากฝั่งผู้ผลิตและการส่งผ่านมายังราคาผู้บริโภคมากขึ้น ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายน 2569 พบว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของไทยเพิ่มขึ้น 8.5% และ 3.4% ตามลำดับ ขณะที่มาเลเซีย เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น แม้ PPI จะปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่ CPI ยังปรับขึ้นในระดับจำกัดกว่า สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวของไทยต่อภาวะความผันผวนภายนอก จากการพึ่งพาภาคเศรษฐกิจต่างประเทศในสัดส่วนที่สูง

อย่างไรก็ตาม ภาครัฐและหน่วยงานที่เกี่ยวข้องได้มีการวางกรอบเพื่อรับมือกับสถานการณ์เหล่านี้ โดยคณะรัฐมนตรีมีมติอนุมัติข้อตกลงร่วมกับการกำหนดเป้าหมายนโยบายการเงินสำหรับระยะปานกลางและเป้าหมายสำหรับปี 2569 ให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ในช่วงร้อยละ 1 – 3 เพื่อรักษาเสถียรภาพด้านราคา ควบคู่ไปกับการป้องกันไม่ให้เกิดภาวะเงินฝืด แม้ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนพฤษภาคม 2569 จะยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายนี้ แต่ทางผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ก็ได้ติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยมีการประเมินว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความต้องการซื้อ (Demand) อาจไม่ใช่แนวทางที่ช่วยแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อที่มาจากฝั่งต้นทุนหรือฝั่งซัพพลายได้โดยตรง ถือเป็นการเน้นย้ำถึงการประคับประคองเศรษฐกิจให้เติบโตอย่างยั่งยืน

เตรียมพร้อมรับมือกับทุกการเปลี่ยนแปลงในวันข้างหน้า

มองไปข้างหน้า หากต้นทุนพลังงาน วัตถุดิบ และค่าขนส่งยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง ตลอดจนเกิดภาวะขาดแคลนสินค้าจากปัญหาอุปทานชะงักงัน ภายหลังสต๊อกเดิมก่อนเกิดสงครามทยอยหมดลง การส่งผ่านต้นทุนจะขยายไปสู่หมวดพื้นฐานมากยิ่งขึ้น และทวีแรงกดดันต่อค่าครองชีพ รวมถึงกำลังซื้อของครัวเรือนต่อไป แต่ในทุกวัฏจักรเศรษฐกิจย่อมมีทางออกเสมอ การปรับตัวอย่างชาญฉลาด ไม่ว่าจะเป็นการวางแผนค่าใช้จ่าย การบริหารจัดการต้นทุนสำหรับคนทำธุรกิจ หรือการทำความเข้าใจกลไกตลาด จะช่วยให้เราสามารถก้าวข้ามผ่านช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยความท้าทายนี้ไปได้อย่างมั่นคง

ตารางสรุป : สถานการณ์เงินเฟ้อไทย พ.ค. 69 และกลุ่มสินค้าที่ต้องจับตา!

The post ส่องเงินเฟ้อ พ.ค. 69 ของแพงขึ้นจริงไหม? พร้อมวิธีรับมือให้อยู่รอด appeared first on The Signals.

เจาะลึก พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้าน กู้วิกฤตพลังงานลดค่าครองชีพประชาชน รอดหรือร่วง?

เป้าหมายสำคัญของการเดินหมากครั้งนี้ คือ การนำเม็ดเงินเข้ามาแก้ไขปัญหาผลกระทบจากวิกฤตพลังงาน และขับเคลื่อนการเปลี่ยนผ่านพลังงานของประเทศ เพื่อรับมือกับความผันผวนของโลกที่กำลังส่งแรงกระเพื่อมมาถึงไทย

เจาะสาเหตุสำคัญ ทำไมต้องออก พ.ร.ก.กู้เงิน แบบเร่งด่วน?

สืบเนื่องจาก สถานการณ์ความขัดแย้งในภูมิภาคตะวันออกกลางที่ยังคงคุกรุ่น ได้ส่งผลกระทบชิ่งมาถึงราคาพลังงานและกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นอกจากนี้ เมื่อต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้น สิ่งที่ตามมา คือ ราคาอาหารที่ปรับตัวแพงขึ้นตามไปด้วย สถานการณ์เหล่านี้กำลังกดดันค่าครองชีพของประชาชนอย่างหนัก

รัฐบาลได้ประเมินอย่างถี่ถ้วนแล้วว่า นี่ไม่ใช่สถานการณ์ปกติ และไม่ใช่ช่วงเวลาที่จะสามารถรอคอยได้ หน้าที่หลักของรัฐบาลในเวลานี้ คือ ต้อง “หยุดความเสี่ยง” ไม่ให้เศรษฐกิจไทยถลำลึกเข้าสู่ภาวะ Stagflation หรือภาวะที่เงินเฟ้อสูง แต่เศรษฐกิจกลับชะลอตัว ดังนั้น การจัดการปัญหาจึงต้องเกิดขึ้นอย่างทันท่วงที รัฐบาลจึงมีความจำเป็นต้องงัดเครื่องมือพิเศษมาใช้ ผ่านการออก พ.ร.ก. ภายใต้ข้อกฎหมายที่ระบุชัดเจนว่า นี่คือ “กรณีฉุกเฉินที่มีความจำเป็นเร่งด่วนอันมิอาจเลี่ยงได้”

กางแผนการใช้เงิน : พุ่งเป้าอุ้มคนรายได้น้อย-เกษตรกร-SME

โดยวัตถุประสงค์หลักของ พ.ร.ก.ฉบับนี้ นายกรัฐมนตรี ได้อธิบายไว้อย่างชัดเจนว่า มุ่งเน้นไปที่การบรรเทาภาระค่าครองชีพของประชาชน และประคองกิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่ให้เกิดการสะดุดหรือหยุดชะงัก โดยมาตรการต่างๆ ภายใต้ร่มของ พ.ร.ก. จะพุ่งเป้าไปที่กลุ่มคนที่ต้องการความช่วยเหลืออย่างเร่งด่วนที่สุด ได้แก่

• ประชาชนผู้มีรายได้น้อยและปานกลาง : เพื่อช่วยพยุงค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวันที่สูงขึ้น
• กลุ่มเกษตรกร : มุ่งเน้นการลดต้นทุนการผลิตโดยตรง ผ่านการจัดหาปุ๋ยและปัจจัยการผลิตที่จำเป็น
• ผู้ประกอบการรายเล็ก และภาคธุรกิจ : ที่ได้รับผลกระทบจากบิลค่าพลังงานที่แพงขึ้นโดยตรง

มาตรการเหล่านี้จะทำงานสอดประสานกัน เพื่อลดภาระค่าครองชีพของประชาชนไปพร้อมๆ กับการกดต้นทุนการผลิตไม่ให้พุ่งสูงจนเกินรับไหว

มากกว่าการเยียวยา คือ การเปลี่ยนผ่านสู่ “ยุคพลังงานสมัยใหม่”

นอกเหนือจากการแก้ปัญหาเฉพาะหน้าแล้ว เม็ดเงินกู้ก้อนนี้ยังมีอีกหนึ่งโครงการสำคัญรองรับอยู่ นั่นคือ การนำไปสนับสนุน “การปรับโครงสร้างเพื่อการเปลี่ยนผ่านสู่ยุคพลังงานสมัยใหม่” เพื่อลดความเปราะบางและตอบโจทย์การแก้ปัญหาระยะยาวของประเทศ

แผนการ คือ การเร่งปรับโครงสร้างการใช้พลังงาน ลดการพึ่งพาและการผลิตพลังงานจากฟอสซิล เพื่อให้ประเทศไทยมีต้นทุนด้านพลังงานที่มั่นคง สามารถแข่งขันในตลาดโลกได้ และไม่ต้องกลับมาเผชิญกับวงจรความผันผวนแบบเดิมๆ อีก ยิ่งไปกว่านั้น รัฐบาลยังเตรียมงบประมาณสำหรับการพัฒนาทรัพยากรบุคคล ผ่านการ “อัพสกิล-รีสกิล” (Up-skill & Re-skill) ให้กับแรงงานในภาคการผลิต เพื่อยกระดับศักยภาพให้สอดรับกับบริบทการแข่งขันที่เปลี่ยนแปลงไป

‘รักษาวินัยการคลัง’ เดินหน้าสู้ปัญหาเคียงข้างประชาชน

นายอนุทิน เน้นย้ำว่า พ.ร.ก.ฉบับนี้ จะเป็นเสมือนเครื่องมือสำคัญที่จะพาประเทศไทยฝ่าทะลุวิกฤต และช่วยลดความเสี่ยงทางเศรษฐกิจในอนาคต โดยรัฐบาลจะยังคงให้ความสำคัญกับการรักษาวินัยการเงินการคลังอย่างเคร่งครัด

แม้ว่า แนวทางการกู้เงินครั้งนี้ จะไม่ได้เสกให้ปัญหาหรือวิกฤตระดับโลกมลายหายไปในพริบตา แต่เป้าหมายที่แท้จริง คือ การทำให้คนไทย “มีแรง” และมีสายป่านที่ยาวพอในการรับมือกับปัญหาได้ดีขึ้น เป็นการรักษาประชาชนที่มีกำลังให้ก้าวข้ามวิกฤตครั้งนี้ไปได้ ซึ่งจะส่งผลให้ประเทศไทยมีความเข้มแข็งและมีความพร้อมสูงสุด ในการรับมือกับความท้าทายใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้

ในตอนท้ายของการแถลง นายกรัฐมนตรีได้กล่าวย้ำถึงจุดยืนของ ครม.ว่า รัฐบาลความมุ่งมั่นตั้งใจที่จะยืนเคียงข้างประชาชนในการฝ่าฟันปัญหาจากความผันผวนของโลก พร้อมจะทำทุกอย่างจนสุดความสามารถที่มี เพื่อแก้ไขปัญหาและพาประชาชนผ่านพ้นช่วงเวลาที่ยากลำบากนี้ไปให้ได้ด้วยดีด้วยกัน

ทั้งนี้ สำหรับรายละเอียดเชิงลึกเกี่ยวกับขั้นตอนและเงื่อนไขต่างๆ ทางด้าน นายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรี และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ระบุว่า คณะรัฐมนตรีจึงได้มีมติเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2569 อนุมัติร่างพระราชกำหนดให้อำนาจกระทรวงการคลังกู้เงินเพื่อแก้ไขปัญหาผลกระทบจากสถานการณ์วิกฤตด้านพลังงานและสร้างการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของประเทศ พ.ศ. …. (ร่าง พ.ร.ก. กู้เงินฯ) ตามที่กระทรวงการคลังเสนอ ซึ่งเป็นกรณีฉุกเฉินที่มีความจำเป็นรีบด่วนอันมิอาจจะหลีกเลี่ยงได้เพื่อประโยชน์ในอันที่จะรักษาความมั่นคงในทางเศรษฐกิจของประเทศ

โดยเป็นการตราพระราชกำหนดตามมาตรา 172 ของรัฐธรรมนูญแห่งราชอาณาจักรไทย และสอดคล้องกับมาตรา 53 แห่งพระราชบัญญัติวินัยการเงินการคลังของรัฐ พ.ศ. 2561 พร้อมทั้งให้ส่งสำนักงานคณะกรรมการกฤษฎีกา ตรวจพิจารณาเป็นเรื่องด่วน

โดยสรุปสาระสำคัญของร่าง พ.ร.ก. กู้เงินฯ 

1. ให้กระทรวงการคลังโดยอนุมัติคณะรัฐมนตรีมีอำนาจกู้เงินไม่เกิน 400,000 ล้านบาท
2. วัตถุประสงค์ในการใช้จ่ายเงินกู้ เพื่อบรรเทาผลกระทบอย่างตรงจุดในการช่วยเหลือประชาชน เกษตรกร และผู้ประกอบการ และปรับโครงสร้างพลังงานซึ่งเป็นประเด็นที่มีผลต่อวิกฤตโดยตรง โดยให้นำไปใช้จ่ายได้ตามที่กำหนดไว้ในบัญชีท้ายร่าง พ.ร.ก. กู้เงินฯ ประกอบด้วย 2 แผนงานหลัก ดังนี้

      แผนงานที่ 1 : มีวัตถุประสงค์เพื่อช่วยเหลือภาคประชาชน เกษตรกร และผู้ประกอบการ ซึ่งได้รับผลกระทบจากสถานการณ์วิกฤตด้านพลังงาน วงเงิน 200,000 ล้านบาท เพื่อบรรเทาภาระค่าครองชีพของประชาชนและประคองกิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่ให้หยุดชะงัก โดยมุ่งตรงไปยังกลุ่มเป้าหมายสำคัญ คือ ประชาชนผู้มีรายได้น้อยและปานกลาง เกษตรกร ผู้ประกอบการ SME รวมทั้ง ลดต้นทุนให้กับภาคการเกษตรเพื่อให้เกษตรกรสามารถประกอบอาชีพต่อไปได้โดยไม่ถูกผลกระทบซ้ำจากต้นทุนที่สูงขึ้น และช่วยเหลือผู้ประกอบการให้สามารถประกอบอาชีพหรือดำเนินธุรกิจได้อย่างต่อเนื่อง

       แผนงานที่ 2 : มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมและสนับสนุนการใช้พลังงานให้เกิดประสิทธิภาพ รองรับการเปลี่ยนผ่านการพึ่งพิงการใช้พลังงานฟอสซิลไปสู่การใช้เทคโนโลยีพลังงานทดแทนและพลังงานทางเลือก และพัฒนาทักษะของประชาชนและนวัตกรรม วงเงิน 200,000 ล้านบาท

                             2.1 กิจกรรมที่มีวัตถุประสงค์ เพื่อลดการใช้พลังงานฟอสซิล การใช้พลังงานให้มีประสิทธิภาพ ส่งเสริมการติดตั้งระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานทดแทนและพลังงานทางเลือก ลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก และสร้างรายได้จากคาร์บอนเครดิต

                             2.2 การใช้ยานพาหนะที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม ลดการใช้พลังงานฟอสซิล ทำให้การใช้พลังงานมีประสิทธิภาพ หรือส่งเสริมการใช้พลังงานทดแทนหรือพลังงานทางเลือก รวมทั้งสนับสนุนการติดตั้งสถานีบรรจุไฟฟ้า

                             2.3 การพัฒนาทักษะของประชาชนและนวัตกรรมสำหรับรองรับการปรับโครงสร้างพลังงานและการสร้างเศรษฐกิจใหม่

    3.ให้มีคณะกรรมการกลั่นกรองการใช้จ่ายเงินกู้ โดยมีปลัดกระทรวงการคลัง (ประธานกรรมการ) เลขาธิการสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) ผู้อำนวยการสำนักงบประมาณ อธิบดีกรมบัญชีกลาง ผู้อำนวยการสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) ผู้ทรงคุณวุฒิที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง แต่งตั้งไม่เกิน 3 คน (กรรมการ) และผู้อำนวยการสำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ (กรรมการและเลขานุการ) ผู้แทน สศช. และ สศค. (ผู้ช่วยเลขานุการร่วม) และเพื่อให้การใช้จ่ายเงินกู้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของร่าง พ.ร.ก. กู้เงินฯ

กระทรวงการคลังยังได้กำหนดหลักการใช้จ่ายเงินกู้ภายใต้หลักการ 5T ได้แก่ Target ตรงจุด ใช้เงินตรงเป้าหมาย Transition เร่งรัดการเปลี่ยนผ่าน ลดความเปราะบางทางพลังงาน Transformation เปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเน้นการลงทุนที่ช่วยให้เศรษฐกิจสามารถฟื้นตัว Transparent โปร่งใส ตรวจสอบได้ Together ขับเคลื่อนร่วมกันทุกภาคส่วน เพื่อให้เงินทุกบาทที่ใช้สร้างคุณค่าสูงสุดแก่ประชาชนและประเทศ

ทั้งนี้ นายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เปิดเผยว่า “การตราร่าง พ.ร.ก. กู้เงินฯ จะช่วยประคับประคองเศรษฐกิจระยะสั้น และผลจากการปรับโครงสร้างทางพลังงานจะช่วยลดต้นทุนให้กับภาคธุรกิจและครัวเรือน เพิ่มความมั่นคงทางพลังงาน และสามารถดึงดูดการลงทุน สู่ระบบเศรษฐกิจได้อีกด้วย จึงถือเป็นการแก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้างไปพร้อมกับการบรรเทาทุกข์ของประชาชน”

สำหรับผลกระทบต่อหนี้สาธารณะและความยั่งยืนทางการคลัง แม้จะมีการกู้เงินเพิ่มเติม แต่สถานะทางการคลังของไทยยังอยู่ในกรอบที่บริหารจัดการได้ หลังการกู้เงินตามร่าง พ.ร.ก. นี้ แม้สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP จะเพิ่มขึ้นแต่ก็ยังต่ำกว่าเพดานตามกฎหมายที่ร้อยละ 70 ซึ่งยังอยู่ภายใต้กรอบการบริหารหนี้สาธารณะตามพระราชบัญญัติวินัยการเงินการคลังของรัฐ พ.ศ. 2561 รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ มีแผนการชำระหนี้ที่ชัดเจนและโปร่งใส และที่สำคัญคือการดำเนินการทุกประการยังอยู่ภายใต้กรอบความรับผิดชอบทางการคลัง

วิเคราะห์การออก พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้านบาท ทางรอดวิกฤตพลังงานหรือความท้าทายระยะยาวของไทย

การประกาศมติคณะรัฐมนตรีในการเตรียมออกพระราชกำหนด (พ.ร.ก.) ให้อำนาจกระทรวงการคลังกู้เงินวงเงิน 4 แสนล้านบาท เพื่อรับมือกับวิกฤตพลังงานและบรรเทาปัญหาค่าครองชีพ ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของนโยบายการคลังไทยในสภาวะที่เศรษฐกิจโลกเผชิญความผันผวนขั้นสุด เมื่อพิจารณาบนพื้นฐานของหลักเศรษฐศาสตร์มหภาคและบทวิเคราะห์จากสถาบันวิจัยทางเศรษฐกิจชั้นนำ นโยบายดังกล่าวมีนัยยะสำคัญที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยทั้งในระยะสั้นและระยะยาวหลายประการ

• การสกัดกั้นภาวะ Stagflation 

เป้าหมายหลักของการออก พ.ร.ก.กู้เงิน ในครั้งนี้ คือ การอัดฉีดสภาพคล่องเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจไทยเข้าสู่ภาวะ Stagflation (ภาวะเงินเฟ้อสูงร่วมกับเศรษฐกิจชะลอตัว) ในระยะสั้น เม็ดเงินที่มุ่งเป้าไปยังกลุ่มผู้มีรายได้น้อย เกษตรกร และผู้ประกอบการรายย่อย (SMEs) จะทำหน้าที่เป็น “เบาะรองรับ” (Shock Absorber) ลดแรงกระแทกจากต้นทุนการผลิตและค่าครองชีพที่พุ่งสูงขึ้น

สถาบันวิจัยเศรษฐกิจหลายแห่ง อาทิ ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ (SCB EIC) และ Krungthai COMPASS มักมีมุมมองสอดคล้องกันในกรณีการแทรกแซงราคาพลังงานว่า การอุดหนุนแบบเจาะจงกลุ่มเป้าหมาย (Targeted Subsidy) เป็นมาตรการที่มีความจำเป็นในยามวิกฤต เพื่อรักษาพลวัตของการบริโภคภายในประเทศไม่ให้หดตัวรุนแรง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น คือ เม็ดเงินดังกล่าวอาจกลายเป็นการกระตุ้นอุปสงค์ (Demand) ในช่วงที่ปัญหาแท้จริงมาจากฝั่งอุปทาน (Supply Shock) ซึ่งหากการจัดการสายพานการผลิตไม่ดีพอ อาจนำไปสู่แรงกดดันเงินเฟ้อระลอกใหม่ที่เกิดจากสภาพคล่องที่ล้นระบบได้เช่นกัน

• ความท้าทายในการเปลี่ยนผ่านพลังงาน

ประเด็นที่น่าสนใจที่สุดจากแถลงการณ์ของรัฐบาล คือ การแบ่งสัดส่วนเงินกู้เพื่อใช้ในการปรับโครงสร้างสู่ยุคพลังงานสมัยใหม่ ซึ่งเป็นเจตนารมณ์ที่ดีและสอดคล้องกับทิศทางโลก ทว่าในทางปฏิบัติ การใช้เม็ดเงินจาก พ.ร.ก.กู้เงิน เพื่อดำเนินโครงการโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวนั้น เป็นความท้าทายอย่างยิ่ง

สถาบันวิจัยเพื่อการพัฒนาประเทศไทย (TDRI) ได้เคยให้ข้อสังเกตเชิงโครงสร้างไว้ในหลายวาระว่า การปฏิรูปพลังงานต้องอาศัยการปรับปรุงกฎระเบียบและการเปิดเสรีตลาดควบคู่ไปกับการลงทุน หากเงินกู้ 4 แสนล้านบาท ถูกนำไปใช้เพียงเพื่อพยุงราคาพลังงานฟอสซิลเดิมเป็นหลัก สัดส่วนเม็ดเงินที่จะนำไปใช้สร้างขีดความสามารถด้านพลังงานสะอาด (Green Energy) อาจถูกเบียดบัง ผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้น คือ ประเทศไทยจะยังคงติดกับดักความเปราะบางทางพลังงานเช่นเดิมเมื่อ พ.ร.ก.กู้เงิน สิ้นสุดลง ดังนั้น ความโปร่งใสในการจัดสรรงบประมาณแยกส่วนระหว่าง “การเยียวยา” และ “การลงทุนปรับโครงสร้าง” จึงเป็นตัวชี้วัดความสำเร็จที่แท้จริงของนโยบายนี้

• เสถียรภาพทางการคลังและเพดานหนี้สาธารณะ

ปัจจัยที่ไม่อาจละเลยได้เมื่อมีการใช้เครื่องมืออย่าง พ.ร.ก.กู้เงิน คือ พื้นที่ทางการคลัง (Fiscal Space) ของประเทศ แม้รัฐบาลจะยืนยันถึงการรักษาวินัยการเงินการคลังอย่างเคร่งครัด แต่การก่อหนี้เพิ่มระดับ 4 แสนล้านบาท ย่อมส่งผลให้สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ขยับตัวสูงขึ้น

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) และหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับสากล ให้ความสำคัญอย่างมากกับความสามารถในการชำระหนี้ของภาครัฐ หากพิจารณาตามความเป็นจริง ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลให้งบประมาณรายจ่ายประจำปีในอนาคตต้องถูกกันไว้สำหรับการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นมากขึ้น ซึ่งอาจไปลดทอนขีดความสามารถของภาครัฐในการลงทุนด้านสาธารณสุข การศึกษา และโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ ในระยะยาว นอกเสียจากว่าเม็ดเงิน 4 แสนล้านบาทนี้ จะสามารถสร้างตัวคูณทางเศรษฐกิจ (Fiscal Multiplier) ได้สูงจนทำให้ GDP ขยายตัวในอัตราที่เร็วกว่าการเติบโตของหนี้สาธารณะ

บทสรุปและทิศทางที่ควรจับตามอง

การตัดสินใจออก พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้านบาท เพื่อแก้วิกฤตพลังงานและค่าครองชีพ เป็นเครื่องสะท้อนให้เห็นว่า รัฐบาลกำลังใช้กระสุนนัดใหญ่ในการรักษาสมดุลทางเศรษฐกิจ ทว่าเมื่อประเมินจากหลักการทางเศรษฐศาสตร์ ความสำเร็จของนโยบายนี้ ไม่ได้อยู่ที่จำนวนเงินที่อัดฉีดเข้าสู่ระบบเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ประสิทธิภาพในการส่งผ่านเม็ดเงินไปยังภาคการผลิตจริง และความเด็ดขาดในการผลักดันการเปลี่ยนผ่านพลังงานให้เกิดขึ้นอย่างเป็นรูปธรรม

หากทำได้ตามกรอบที่วางไว้ ประเทศไทยจะสามารถก้าวข้ามวิกฤตความผันผวนพร้อมกับได้โครงสร้างเศรษฐกิจใหม่ที่แข็งแกร่งขึ้น แต่หากการดำเนินการขาดความรัดกุม รัฐบาลอาจทิ้งมรดกเป็นภาระหนี้สาธารณะก้อนใหญ่ โดยที่โครงสร้างความเปราะบางด้านพลังงานของเศรษฐกิจไทยยังคงไม่ได้รับการแก้ไขอย่างแท้จริง

ตารางชำแหละ พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้าน : ใครรอด ใครรับจบ?

อ้างอิงจาก

• https://www.thaigov.go.th/th/news/163713
• https://www.mof.go.th
• https://www.bot.or.th

The post เจาะลึก พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้าน กู้วิกฤตพลังงานลดค่าครองชีพประชาชน รอดหรือร่วง? appeared first on The Signals.

เปิดโผ 12 หุ้นเด่นสู้เงินเฟ้อ! รับมือวิกฤตฮอร์มุซดันราคาน้ำมันพุ่ง 

หากย้อนกลับไปช่วงปลายสัปดาห์ก่อนหน้านี้ บรรยากาศดูเหมือนจะผ่อนคลายลงบ้าง เมื่อราคาน้ำมันดิบ BRENT ปรับตัวลดลงมาแตะระดับ 90 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ปัจจัยหลักมาจากการที่อิหร่านประกาศเปิดช่องแคบฮอร์มุซให้เรือพาณิชย์สามารถกลับมาสัญจรได้เต็มรูปแบบ ผสานกับท่าทีเชิงบวกของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ออกมาส่งสัญญาณว่าข้อตกลงต่างๆ ใกล้จะได้ข้อสรุปที่ลงตัว

ช่องแคบฮอร์มุซกับความตึงเครียดระลอกใหม่

ทว่าสถานการณ์กลับพลิกผันอีกครั้งในเช้าวันนี้ เมื่อความตึงเครียดปะทุขึ้นรอบใหม่ ส่งผลให้ราคาน้ำมัน BRENT ดีดตัวพุ่งขึ้นถึง 6.7% อย่างรวดเร็ว สาเหตุสำคัญเกิดจากการที่ช่องแคบฮอร์มุซถูกสั่งปิดอีกรอบ หลังจากกองทัพสหรัฐเข้าสกัดกั้นและยึดเรือที่ประดับธงอิหร่านบริเวณอ่าวโอมาน ในขณะเดียวกัน ทางฝั่งอิหร่านเองก็ได้ส่งสัญญาณว่าอาจจะพิจารณาไม่เข้าร่วมเวทีการเจรจารอบที่ 2 ซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นที่ประเทศปากีสถานในสัปดาห์นี้ ท่าทีดังกล่าวทำให้ประธานาธิบดีทรัมป์กลับมาใช้มาตรการกดดันด้วยคำขู่ที่แข็งกร้าวว่า พร้อมจะทำลายโรงไฟฟ้าและสะพานทุกแห่งในอิหร่านทันทีหากการเจรจาต้องล้มเหลวลง

นอกจากนี้ หากเราอ้างอิงข้อมูลเชิงยุทธศาสตร์การค้าโลกจากสำนักข่าวรอยเตอร์ (Reuters) ช่องแคบฮอร์มุซถือเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญยิ่ง โดยรองรับปริมาณการขนส่งน้ำมันดิบคิดเป็นสัดส่วนราว 20% ของปริมาณการบริโภคน้ำมันทั่วโลก การปิดช่องแคบแห่งนี้จึงสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อซัพพลายเชนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ถึงกระนั้น ข้อมูลจากโพลคาดการณ์ตลาดอย่าง POLYMARKET ยังคงสะท้อนมุมมองเชิงบวก โดยให้น้ำหนักเกินกว่า 80% ว่าทั้งสองประเทศจะสามารถหาทางออกผ่านการจัดประชุมทางการทูตได้ภายในวันที่ 30 เมษายนนี้ ซึ่งหากการเจรจาดังกล่าวประสบความสำเร็จ ก็จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยกดดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวร่วงลง และหนุนให้ตลาดหุ้นมีโอกาสดีดตัวกลับได้อย่างแข็งแกร่ง

จับตาเงินเฟ้อไทยกับโจทย์สุดหินของกนง.

ขยับมาดูผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศไทยกันบ้าง ทางฝ่ายวิจัยระบุว่า แม้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกจะมีจังหวะย่อตัวลงมาบ้าง แต่ทว่าราคาน้ำมันขายปลีกหน้าสถานีบริการในบ้านเรายังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง โดยน้ำมันไฮดีเซล S ยืนพื้นอยู่ที่ 42.90 บาทต่อลิตร ส่วนแก๊สโซฮอล์ 95 อยู่ที่ 42.45 บาทต่อลิตร ปฏิเสธไม่ได้เลยว่าต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นนี้ ได้ส่งผ่านไปยังต้นทุนค่าครองชีพของภาคประชาชนโดยตรง

ยิ่งไปกว่านั้น ทางกระทรวงพาณิชย์ได้ทำการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยในปี 2569 โดยแบ่งออกเป็น 2 ฉากทัศน์ ดังนี้

1. กรณีราคาน้ำมันพุ่งสูงต่อเนื่องเป็นเวลา 2 เดือน (เมษายน-พฤษภาคม) คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ระดับ 1.5 – 2.5% โดยจุดพีคจะอยู่ในช่วงไตรมาสที่ 2 ซึ่งเงินเฟ้ออาจพุ่งไปแตะระดับสูงสุดถึง 3.67%
2. กรณีราคาน้ำมันพุ่งสูงลากยาวต่อเนื่อง 3 เดือน (เมษายน-มิถุนายน) คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยทั้งปีจะขยับกรอบขึ้นไปอยู่ที่ 2.5 – 3.5% และในไตรมาสที่ 2 เงินเฟ้อมีความเสี่ยงที่จะพุ่งกระฉูดถึง 5.78%

ตัวเลขเหล่านี้ถือเป็นโจทย์ท้าทายและสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อทิศทางการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กำหนดไว้นั้นอยู่ที่ 1-3% เท่านั้น การประเมินทั้งสองกรณีล้วนชี้ให้เห็นแนวโน้มที่เงินเฟ้อในไตรมาส 2 จะทะลุเป้าหมายไปไกล สถานการณ์เช่นนี้ทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบาก เพราะในมุมหนึ่ง หากเลือกที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสกัดกั้นความร้อนแรงของเงินเฟ้อ ก็อาจเป็นการซ้ำเติมภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังคงมีความเปราะบาง แต่ในทางกลับกัน หากตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับที่ต่ำเกินไป ก็อาจทำให้สูญเสียความสามารถในการควบคุมกลไกเงินเฟ้อในระยะยาว

กลยุทธ์จัดพอร์ต โฟกัส 12 หุ้นเด่นและเทคฯ ต่างประเทศ

สำหรับการวางกลยุทธ์เพื่อรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ บล.เอเซีย พลัส มองเห็นโอกาสในการลงทุน โดยประเมินว่าตลาดหุ้นเริ่มมีปัจจัยหนุนเชิงบวกจากการทำ Cover Short ซึ่งเป็นกลไกที่ช่วยให้ดัชนีสามารถฟื้นตัวได้ค่อนข้างเร็วในระยะสั้น ภาพนี้สะท้อนชัดเจนจากตัวเลข Put/Call Ratio ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงจาก 0.95 ลงมาอยู่ที่ 0.65 อย่างไรก็ตาม ในสเตปถัดไป นักลงทุนยังคงต้องติดตามการส่งผ่านของตัวเลขเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด ว่าจะเข้ามากระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและภาพรวมกำไรของบริษัทจดทะเบียนมากน้อยเพียงใด

ดังนั้น ฝ่ายวิจัยจึงให้คำแนะนำเชิงกลยุทธ์ว่า นี่คือ จังหวะที่น่าสนใจในการทยอยสะสมหุ้นที่มีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นได้ดี โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาน้ำมันเริ่มย่อตัวและสถานการณ์ความขัดแย้งเริ่มนิ่งลง ซึ่งหากอ้างอิงจากข้อมูลสถิติหลังสงครามผ่อนคลาย 1.5 เดือน ในปี 2022 หุ้นที่เข้าข่ายโดดเด่นมีทั้งหมด 12 ตัว ได้แก่ PR9, DELTA, TFG, BGRIM, BDMS, EGCO, BBL, SCC, CBG, BH, BCH และ AOT พร้อมกันนี้ยังได้กำหนดให้หุ้น SJWD, ICHI และ PR9 เป็น Prime Picks หรือหุ้นเด่นประจำวันที่ควรมีติดพอร์ต

ในส่วนของการกระจายความเสี่ยงไปยังตลาดต่างประเทศ ถือว่ามีประเด็นที่น่าตื่นเต้นไม่แพ้กัน โดยมีการแนะนำให้เก็งกำไรในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ QUANTUM ซึ่งทำผลงานราคาปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงในสัปดาห์ที่ผ่านมา นำทัพโดย IONQ ที่บวกไปกว่า 60% และ QBTS ที่บวกเพิ่ม 52% ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากข่าวที่บริษัทระดับโลกอย่าง NVIDIA ได้ทำการเปิดตัว “ISING” ซึ่งเป็นโมเดล AI แบบโอเพนซอร์สตัวใหม่ที่ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับการคำนวณด้านควอนตัมโดยเฉพาะ

นอกจากนี้ ยังแนะนำให้ติดตามหุ้น MARVELL TECHNOLOGY อย่างใกล้ชิด หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้น 9% หลังปิดตลาด รับอานิสงส์จากรายงานข่าวที่ระบุว่าบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Alphabet กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อร่วมมือกันผลิตชิป AI รุ่นใหม่ ซึ่งถือเป็นกระแสที่โลกกำลังจับตามอง สำหรับพอร์ตลงทุนต่างประเทศแบบ Global Gem ยังมีตัวเลือกที่แข็งแกร่งอย่าง GOOG80 และ META80 เพื่อการเติบโตในระยะยาว

โอกาสใหม่ในยุคที่ความผันผวน คือ เรื่องปกติ

เมื่อมองข้ามช็อตไปสู่อนาคตตามพื้นฐานความเป็นจริง สิ่งที่เราอาจได้เห็นในระยะถัดไปคือการปรับตัวเข้าสู่สมดุลใหม่ของโครงสร้างเศรษฐกิจโลก แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาเงินเฟ้อจะยังคงเป็นตัวแปรที่ยากจะควบคุม แต่ประวัติศาสตร์การลงทุนก็ตอกย้ำให้เรารู้เสมอว่า ทุกวิกฤตมักซ่อนวัฏจักรแห่งการฟื้นตัวไว้เสมอ หากผลการเจรจาทางการทูตสามารถบรรลุข้อตกลงได้ก่อนสิ้นเดือนนี้ตามที่โพลส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ เรามีโอกาสสูงมากที่จะได้เห็นจุดกลับตัวครั้งสำคัญของตลาดทุน ที่พร้อมเปิดรับโมเมนตัมเชิงบวกรอบใหม่

สิ่งสำคัญที่สุดในเวลานี้ คือ ความยืดหยุ่น การตั้งสติเพื่อประเมินข้อมูลอย่างรอบด้าน และการบริหารความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ การกระจายพอร์ตไปยังสินทรัพย์หรือธุรกิจที่มีฟันดาเมนทัลแข็งแกร่งและสอดรับกับนวัตกรรมแห่งอนาคต จะเป็นกุญแจสำคัญที่ช่วยให้เราก้าวข้ามช่วงเวลาที่ผันผวนนี้ไปได้ และพร้อมที่จะคว้าโอกาสเติบโตทันทีที่สถานการณ์เริ่มคลี่คลาย ท้ายที่สุดแล้วในโลกของการลงทุน การมองเห็นโอกาสท่ามกลางความท้าทายคือคุณสมบัติของนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จอย่างแท้จริง

ตารางสรุปตึงๆ! แผนเทรดรับวิกฤตฮอร์มุซ & โผ 12 หุ้นเด่นน่าเก็บ

อ้างอิงจาก

• https://www.asiaplus.co.th/api/image?imageUrl=uploads/Research/SYN260420.pdf

The post เปิดโผ 12 หุ้นเด่นสู้เงินเฟ้อ! รับมือวิกฤตฮอร์มุซดันราคาน้ำมันพุ่ง  appeared first on The Signals.

เจาะวิกฤตค่าครองชีพ เมื่อรัฐผนึกเจ้าสัวหั่นราคาสู้เงินเฟ้อ เปิดผลกระทบและสัญญาณที่ซ่อนอยู่

เปิดแคมเปญ “คนไทยช่วยคนไทย” หั่นราคาสินค้า 25-50% เพื่อรับมือกับวิกฤตที่จ่อคิวอยู่ตรงหน้า บรรดาผู้ค้าปลีกรายใหญ่ของประเทศได้บรรลุข้อตกลงร่วมกันในการนำร่องลดราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็นต่อการดำรงชีวิต ไม่ว่าจะเป็นหมวดหมู่อาหาร ของใช้ส่วนตัว และสินค้าจำเป็นอื่นๆ ในรูปแบบสินค้ากลุ่มเฮาส์แบรนด์ (House-brand) โดยจัดหนักด้วยส่วนลดตั้งแต่ 25% ไปจนถึง 50% ซึ่งความเคลื่อนไหวทั้งหมดนี้อยู่ภายใต้แคมเปญใหญ่ระดับชาติที่รัฐบาลให้การสนับสนุนในชื่อ “ไทยช่วยไทย”

หากกางรายชื่อบริษัทยักษ์ใหญ่ที่ตบเท้าเข้าร่วมแคมเปญนี้ จะพบว่า เป็นภาพสะท้อนของขั้วอำนาจทางธุรกิจไทยอย่างแท้จริง นำทัพโดย

• บมจ. ซีพี ออลล์ (CP All) และ บมจ. ซีพี แอ็กซ์ตร้า (CP Axtra) ภายใต้การกุมบังเหียนของมหาเศรษฐี ธนินท์ เจียรวนนท์
• บมจ. เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น (Central Retail Corp) บริหารงานโดยตระกูลจิราธิวัฒน์
• บมจ. เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ (Berli Jucker – BJC) ของเจ้าสัวเจริญ สิริวัฒนภักดี

การที่บิ๊กคอร์ปอเรตเหล่านี้ยอมเฉือนกำไรเพื่อตรึงราคาสินค้า ถือเป็นมูฟเมนต์สำคัญที่นักลงทุนต้องจับตามอง เพราะมันส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของอุตสาหกรรมค้าปลีกและกำลังซื้อระดับฐานราก

จังหวะก้าวทางการเมืองและภาระคลังที่ตึงตัว

นายกรัฐมนตรี อนุทิน ชาญวีรกูล ซึ่งพรรคของเขาเพิ่งคว้าชัยชนะในการเลือกตั้งเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ (ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากคำสัญญาตอนหาเสียงว่าจะช่วยลดค่าครองชีพ) ได้เปิดตัวโครงการนี้อย่างเป็นทางการเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งช่วงหลายสัปดาห์มานี้ รัฐบาลพยายามอย่างหนักที่จะเป็นโล่กำบังให้กับภาคครัวเรือนจากราคาสินค้าที่พุ่งทะยาน ในขณะเดียวกันก็ต้องคอยประคองสถานะการคลังของประเทศที่ค่อนข้างตึงตัวไปพร้อมๆ กัน

“นี่คือก้าวสำคัญของความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน” นายกฯ อนุทิน กล่าวในกรุงเทพฯ “สิ่งที่จะเกิดขึ้นอย่างแน่นอนก็คือ ผู้บริโภคจะสามารถประหยัดเงินในกระเป๋าได้”

ความท้าทายที่แท้จริง เมื่อต้นทุนพลังงานดันราคาไข่และหมู

แม้ว่าปัจจุบันรัฐบาลจะยังคงใช้มาตรการควบคุมราคาสินค้าจำเป็นหลายสิบรายการ แต่ต้นทุนพลังงานและต้นทุนการผลิตที่ปรับตัวสูงขึ้นได้ดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานอย่างเนื้อหมูและไข่ไก่ทะยานขึ้นไปล่วงหน้าแล้ว นอกจากนี้ ครัวเรือนไทยยังต้องแบกรับภาระจากค่าน้ำมันเชื้อเพลิงที่แพงขึ้น ซึ่งเข้ามาบีบคั้นรายได้ของประชาชนในจังหวะเดียวกับที่การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกคาดการณ์ว่าจะชะลอตัวลง เนื่องจากภาคการท่องเที่ยวและการส่งออกที่อ่อนแอลงตามทิศทางอุปสงค์ของตลาดโลก

โครงสร้างเศรษฐกิจแบบกระจุกตัว ดาบสองคมของไทย

แรงผลักดันของนายกฯ อนุทิน ที่ดึงเอาองค์กรขนาดใหญ่มาช่วยตรึงราคาสินค้า ถือเป็นการตอกย้ำภาพจำที่ชัดเจนที่สุดของระบบเศรษฐกิจการเมืองไทย นั่นคือความแนบแน่นระหว่างรัฐและกลุ่มทุนยักษ์ใหญ่เพียงไม่กี่กลุ่มที่ครองตลาดในเซกเตอร์หลักๆ

แน่นอนว่าในยามวิกฤต การจับมือกันลักษณะนี้ช่วยเยียวยาผลกระทบได้รวดเร็วทันใจ แต่ในระยะยาว มันคือการเสริมความแข็งแกร่งให้กับโครงสร้างตลาดแบบ “ผู้ขายน้อยราย” (Oligopolistic structure) ซึ่งไปจำกัดการแข่งขันและทำให้ความมั่งคั่งกระจุกตัว กลายเป็นรากเหง้าของปัญหาความเหลื่อมล้ำที่ฝังรากลึกในไทยตามมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์

โครงสร้างนี้มีส่วนทำให้ไทยกลายเป็นหนึ่งในประเทศที่มีการกระจุกตัวของรายได้สูงที่สุดในโลก ข้อมูลจากธนาคารโลก (World Bank) ระบุตัวเลขที่น่าสนใจว่า กลุ่มคนไทยที่รวยที่สุด 10% ถือครองสัดส่วนรายได้ถึงราวๆ ครึ่งหนึ่งของรายได้รวมทั้งประเทศ ซึ่งถือเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ที่มีข้อมูล

ถอดรหัส เพลย์บุ๊กเดิมจากยุคโควิด-19 สู่วิกฤตเงินเฟ้อ

แนวทางของรัฐบาลในครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่เป็นเหมือนการหยิบเอาเพลย์บุ๊ก (Playbook) หน้าเดิมที่เคยใช้ได้ผลมาแล้วกลับมาใช้อีกครั้ง ย้อนกลับไปในช่วงวิกฤตการแพร่ระบาดของโควิด-19 กลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่เหล่านี้เคยมีบทบาทสำคัญในการเร่งกระจายวัคซีน ไม่ว่าจะเป็นการเอื้อเฟื้อสถานที่ สนับสนุนระบบโลจิสติกส์ ไปจนถึงการช่วยจัดซื้อจัดหา ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงศักยภาพของพวกเขาในการสวมบทบาท “กึ่งหุ้นส่วนเชิงนโยบาย” ในยามที่ประเทศชาติต้องการ

ภาพบรรยากาศในร้านค้าส่ง ซูเปอร์มาร์เก็ต และร้านสะดวกซื้อหลายพันแห่งที่เข้าร่วมโครงการ “ไทยช่วยไทย” ในตอนนี้ เต็มไปด้วยป้ายโปรโมชันที่โดดเด่นสะดุดตา ป้ายสีสันสดใสที่ระบุข้อความ “ลด 50%” ตัวโตๆ ถูกนำมาประดับประดาตามจุดต่างๆ พร้อมกับการจัดวางสินค้าทางเลือกที่มีราคาถูกกว่าเพื่อดึงดูดเม็ดเงินจากผู้บริโภคที่กำลังรัดเข็มขัด

ส่องตัวเลขเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ สิ่งที่สายลงทุนต้องจับตา

หากเจาะลึกที่ตัวเลขมหภาค แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline inflation) ของไทยจะติดลบต่อเนื่องมาเป็นเวลา 11 เดือนแล้ว แต่ด้วยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น คาดการณ์กันว่าดัชนีราคาผู้บริโภคจะถูกดันกลับเข้าไปอยู่ในกรอบเป้าหมาย 1%-3% ของธนาคารแห่งประเทศไทยได้อย่างเร็วที่สุดภายในปีนี้

แยกย่อยลงไปอีก เมื่อวันพุธที่ผ่านมา กลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่ที่สุดของไทยได้ออกมาปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อขึ้นไปอยู่ที่ระดับ 2%-3% (จากเดิมที่มองไว้ 0.2%-0.7%) และในขณะเดียวกันก็ได้หั่นตัวเลขคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจลงเหลือเพียง 1.2%-1.6% สำหรับปีนี้ (จากเดิม 1.6%-2%) ข้อมูลเหล่านี้คือสัญญาณเตือนที่ชัดเจนว่าสภาวะเศรษฐกิจไทยกำลังเผชิญกับความท้าทายในระดับโครงสร้าง

อนาคตเศรษฐกิจและทิศทางการลงทุน

จากสัญญาณตัวเลขทั้งหมด ภาพรวมพื้นฐานของเศรษฐกิจไทยกำลังเดินเข้าสู่จุดที่ท้าทาย การเติบโตที่ถูกหั่นเป้าลง (เหลือแค่ 1.2%-1.6%) สวนทางกับเงินเฟ้อที่จ่อทะยานขึ้น ถือเป็นสภาวะกดดันที่นักลงทุนต้องจัดพอร์ตรับมืออย่างรัดกุม

สิ่งที่อาจเกิดขึ้นตามมาบนพื้นฐานความเป็นจริงคือ หากเงินเฟ้อพุ่งกลับเข้ากรอบบนได้เร็วกว่ากำหนด ธนาคารกลางอาจมีความยืดหยุ่นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจได้น้อยลง ซึ่งจะส่งผลตรงต่อต้นทุนทางการเงินของภาคธุรกิจ ในมุมของการลงทุน ข้อมูลชุดนี้ชี้ให้เห็นว่าหุ้นในกลุ่มบิ๊กแคป (Big Cap) โดยเฉพาะหมวดสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น ยังคงมีเกราะป้องกันหรือ Moat ที่แข็งแกร่ง เพราะเป็นผู้กุมกลไกตลาดและเป็นฟันเฟืองที่รัฐต้องพึ่งพาเมื่อเกิดแรงกระเพื่อมทางเศรษฐกิจ การเลือกลงทุนในบริษัทที่มีอำนาจในการต่อรองและปรับตัวต่อสภาวะเงินเฟ้อได้ดี จึงเป็นกลยุทธ์ที่น่าจับตาที่สุดในช่วงเวลานี้

ตารางสรุป วิกฤตค่าครองชีพ ไทย

อ้างอิงจาก 

• https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-01/billionaires-step-in-as-thailand-battles-rising-living-costs?link_source=ta_first_comment&taid=69cd250676aa2c000112dd12&utm_campaign=trueanthem&utm_content=business&utm_medium=social&utm_source=facebook&fbclid=IwY2xjawQ62NZleHRuA2FlbQIxMABicmlkETFhTGk0Vm5wS0tJYkRRTXBic3J0YwZhcHBfaWQQMjIyMDM5MTc4ODIwMDg5MgABHiVVI8qz3EwFFFcxSwVKfJAK7AVN3yQ5CYtAJ8Eq7TAl50insq6E7pUIo-Hv_aem_MjGTZlL4c15iqT2GSC2QhQ&embedded-checkout=true

The post เจาะวิกฤตค่าครองชีพ เมื่อรัฐผนึกเจ้าสัวหั่นราคาสู้เงินเฟ้อ เปิดผลกระทบและสัญญาณที่ซ่อนอยู่ appeared first on The Signals.