หากพูดถึง “บริษัทสื่อที่ใหญ่ที่สุดในโลก” หลายคนคงนึกถึงอาณาจักรเวทมนตร์อย่าง Walt Disney แต่ข้อมูลล่าสุดจากรายงานของ MoffettNathanson Research ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนครั้งใหญ่ให้กับวงการสื่อและการลงทุน เมื่อ YouTube สามารถทำรายได้เฉือนชนะ Disney ไปได้อย่างเป็นทางการ
YouTube โค่นบัลลังก์ Disney ขึ้นแท่นบริษัทสื่อเบอร์ 1 ของโลก
ในปี 2025 YouTube กวาดรายได้รวมไปถึง 6.23 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (ตามการประมาณการของ MoffettNathanson) โดย Alphabet บริษัทแม่ระบุเพียงว่ารายได้รวม “เกินกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ แซงหน้าธุรกิจสื่อของ Walt Disney ที่ทำรายได้ 6.09 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (ตัวเลขนี้ไม่รวมรายได้จากสวนสนุกและเรือสำราญของ Disney ที่ทำได้ 3.616 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ (ตามงบการเงินปีงบประมาณ FY2025 ของ Disney ที่สิ้นสุดเดือนกันยายน 2025))
ความสำเร็จครั้งนี้ถือเป็นบทสรุปของการเติบโตแบบก้าวกระโดดที่น่าทึ่ง หากย้อนกลับไปเมื่อสองทศวรรษก่อน Google ตัดสินใจเข้าซื้อกิจการ YouTube ด้วยเม็ดเงินเพียง 1.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในวันนี้มันได้พิสูจน์แล้วว่า นี่คือหนึ่งในการลงทุนที่คุ้มค่าที่สุดในประวัติศาสตร์เทคโนโลยี
มูลค่ากิจการระดับมหาศาลที่ทิ้งห่าง Netflix
Michael Nathanson นักวิเคราะห์ชื่อดัง ได้ประเมินมูลค่าของ YouTube หากแยกตัวออกมาเป็นบริษัทเดี่ยว (Standalone Entity) ไว้สูงถึง 5 แสนล้าน ถึง 5.6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่ามูลค่าตามราคาตลาด (Market Cap) ของ Netflix ที่อยู่ในระดับ 4.16 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (ข้อมูล ณ เดือนมีนาคม 2026)
“ในโลกที่เต็มไปด้วยความกังวลเรื่องโมเดลธุรกิจ สเกลระดับโลกและบริการที่เปี่ยมด้วยนวัตกรรมของ YouTube ได้สร้าง ‘ปราการป้องกันทางธุรกิจ’ (Moat) ที่แข็งแกร่งจนหาตัวจับยาก” – Michael Nathanson
เจาะลึก “เครื่องยนต์คู่” ที่ขับเคลื่อนรายได้
ความแข็งแกร่งของ YouTube ขับเคลื่อนด้วยเสาหลัก 2 ประการที่ทำงานสอดประสานกันอย่างลงตัว:
- รายได้จากโฆษณา (Ad Revenue) แพลตฟอร์มแบบดูฟรีนี้สามารถสร้างรายได้จากโฆษณาในปี 2025 ได้มากกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะไตรมาสที่ 4 ไตรมาสเดียวก็กวาดไปถึง 1.14 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ
- ระบบสมาชิก (Subscription Ecosystem) บริการอย่าง YouTube TV, YouTube Premium, YouTube Music และ NFL Sunday Ticket กำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดด และปัจจุบันกินสัดส่วนราว 35% ของรายได้ทั้งหมด
ที่น่าจับตามอง คือ YouTube TV ที่มียอดสมาชิกทะลุ 10 ล้านรายไปแล้ว โดยบริษัทวิจัย Omdia คาดการณ์ว่าบริการนี้จะผงาดแซงหน้า Charter Communications และ Comcast ขยับขึ้นเป็นผู้ให้บริการ Pay-TV ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ภายในปี 2027
เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ท่ามกลางสมรภูมิที่ดุเดือด
แม้ภาพรวมการเติบโตของรายได้ YouTube ในปี 2025 จะชะลอตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ระดับ 14% (จาก 19% ในปี 2024) แต่ก็ยังถือว่าเติบโตเร็วกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่ในตลาด มีเพียง Roku (18%) และ Netflix (16%) เท่านั้นที่ทำตัวเลขได้สูงกว่า
นอกจากนี้ YouTube ยังครองแชมป์ส่วนแบ่งผู้ชมอย่างเหนียวแน่น ข้อมูลจากดัชนี Nielsen ในเดือนมกราคม 2026 ชี้ว่า YouTube ครองอันดับ 1 ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 11 โดยกวาดส่วนแบ่งเวลาการรับชมไปถึง 12.5% จากบริษัทสื่อชั้นนำทั้งหมด
แม้แต่ Ted Sarandos ซีอีโอของ Netflix ยังต้องยอมรับในอิทธิพลนี้ โดยเขากล่าวในที่ประชุมสภาคองเกรสเมื่อไม่นานมานี้ว่า “YouTube ไม่ได้มีแค่วิดีโอแมวตลกๆ อีกต่อไปแล้ว แต่วันนี้ YouTube คือทีวี”
โอกาสลงทุน AI กับอนาคตของนักสร้างสรรค์
อีกหนึ่งปัจจัยที่จะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยา (Catalyst) ที่สำคัญคือเทคโนโลยี Generative AI ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าจะเข้ามาเสริมแกร่งให้กับโมเดลธุรกิจที่ขับเคลื่อนโดยครีเอเตอร์ (Creator-driven model) ช่วยให้ผู้สร้างสรรค์ผลงานสามารถผลิตคอนเทนต์ที่ทรงพลัง เจาะกลุ่มเป้าหมายได้แม่นยำขึ้น และสร้างเม็ดเงินได้ดีกว่าเดิม
มุมมองการลงทุน: จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งทั้งหมดนี้ ทาง MoffettNathanson Research ได้ให้คำแนะนำ “ซื้อ” (Buy) สำหรับหุ้น Alphabet (บริษัทแม่ของ Google และ YouTube) โดยให้ราคาเป้าหมาย (Target Price) ไว้ที่ $350 ต่อหุ้น
สำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาโอกาสในตลาดเทคโนโลยีและสื่อ การทำความเข้าใจโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งของ YouTube อาจเป็นกุญแจสำคัญในการตัดสินใจลงทุนในยุคดิจิทัลนี้
อ้างอิงจาก
- https://www.hollywoodreporter.com/business/digital/youtube-worlds-largest-media-company-2025-tops-disney-1236525130/
- https://seekingalpha.com/news/4562580-youtube-is-now-the-worlds-largest-media-company—moffettnathanson
- https://www.businessinsider.com/youtube-ad-revenue-disney-nbc-paramount-wbd-warner-bros-streaming-2026-3
- https://variety.com/2026/digital/news/youtube-2025-total-revenue-ads-subscriptions-alphabet-earnings-1236652260/
- https://www.bbc.com/news/articles/crkrkd2xlx6o
- https://www.hollywoodreporter.com/business/business-news/ted-sarandos-netflix-lawmakers-1236494308/
- https://www.mediapost.com/publications/article/413021/youtube-tops-nielsen-distributor-viewing-again.html
- https://www.tvtechnology.com/business/youtube-accounts-for-12-5-percent-of-january-tv-viewing
- https://www.broadbandtvnews.com/2025/12/11/omdia-youtube-tv-set-to-overtake-charter-and-comcast-by-2027/
- https://thedesk.net/2026/02/alphabet-youtube-google-q4-2025-earnings-report/
- https://www.tubefilter.com/2026/02/05/alphabet-q4-2025-youtube-earnings-revenue-60-billion/
- https://au.marketscreener.com/news/moffettnathanson-adjusts-price-target-on-alphabet-to-350-from-305-maintains-buy-rating-ce7e5a
- https://www.marketbeat.com/instant-alerts/alphabet-nasdaqgoogl-stock-price-expected-to-rise-moffett-nathanson-analyst-says-2026
