เทรนด์เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์กำลังพลิกโฉมอุตสาหกรรมทั่วโลก และสนามรบที่ดุเดือดที่สุดหนีไม่พ้นสงครามการผลิตชิปประมวลผลขั้นสูง ล่าสุดความเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในฝั่งเอเชียกำลังเป็นที่จับตามอง เมื่อยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีจีนเตรียมส่งบริษัทลูกลงสนามประลองทุนแบบเต็มตัว
ชิป AI เดือด Baidu ดัน Kunlunxin จ่อ IPO ฮ่องกง หวังมูลค่าพุ่ง 5 หมื่นล้านเหรียญ
รายงานล่าสุดจาก The Information ซึ่งอ้างอิงแหล่งข่าววงในถึงสองสาย ระบุว่า Kunlunxin (คุนหลุนซิน) หน่วยธุรกิจพัฒนาชิป AI ภายใต้ปีกของ Baidu กำลังตั้งเป้าประเมินมูลค่าบริษัทให้สูงถึง 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับการเสนอขายหุ้นไอพีโอ (IPO) ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ตัวเลขนี้ถือเป็นการก้าวกระโดดแบบมหาศาล หากย้อนกลับไปดูมูลค่าของบริษัทในการระดมทุนรอบส่วนตัว (Private Fundraising) ครั้งล่าสุด ซึ่งประเมินมูลค่าไว้เพียงราวๆ 3,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น
กลยุทธ์พ่วงขาย ซื้อหุ้นต้องเหมาชิป
ประเด็นที่สร้างความฮือฮาและถือเป็นความเคลื่อนไหวที่แหวกแนวอย่างมากในวงการ คือ การที่นักลงทุนซึ่งสนใจจะจองซื้อหุ้น IPO ครั้งนี้ กำลังถูกร้องขอให้ต้องสั่งซื้อชิปของ Kunlunxin พ่วงไปด้วย โดยมูลค่าของชิปที่ต้องซื้อนั้นสูงถึง 3 ถึง 7 เท่าของมูลค่าหุ้นที่ตั้งใจจะจองซื้อเลยทีเดียว
เงื่อนไขสุดแปลกนี้ถูกมองว่า เป็นหมากเกมสำคัญที่จะช่วยทำให้แนวโน้มรายได้ระยะสั้นของบริษัทดูมีเสถียรภาพและคาดการณ์ได้ง่ายขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากช่วงที่ผ่านมา พบว่า Kunlunxin พึ่งพายอดขายชิปส่วนใหญ่จาก Baidu ซึ่งเป็นบริษัทแม่มาโดยตลอด ย้อนกลับไปเมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา สื่อใหญ่อย่าง South China Morning Post เพิ่งรายงานไปว่าบริษัทตั้งเป้ามูลค่าในการเข้าตลาดไว้ที่ประมาณ 100,000 ล้านหยวน (ราว 14,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่ตัวเลขความคาดหวังล่าสุดกลับทะยานไปไกลกว่านั้นมาก
การขยับเป้าหมายมูลค่าขึ้นไปแตะระดับ 50,000 ล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นชัดเจนว่า Kunlunxin และบรรดาทีมที่ปรึกษากำลังเดิมพันครั้งใหญ่กับความต้องการของนักลงทุนที่กระหายอยากจะคว้าโอกาสในกลุ่มผู้ผลิตชิป AI ของจีน กระแสความตื่นตัวนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลพวงโดยตรงจากมาตรการคว่ำบาตรและจำกัดการส่งออกเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ซึ่งกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาชั้นดีที่ผลักดันให้รัฐบาลปักกิ่งต้องเหยียบคันเร่งพัฒนาอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศให้พึ่งพาตัวเองได้รวดเร็วยิ่งขึ้น
จากเอกสารลับสู่ดีลยักษ์ระดับบล็อกบัสเตอร์
เส้นทางสู่ตลาดทุนเริ่มต้นอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 มกราคมที่ผ่านมา เมื่อ Baidu ออกมาเปิดเผยว่า Kunlunxin ได้ยื่นเอกสารไฟลิ่ง (Filing) แบบลับๆ เพื่อขอจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงเรียบร้อยแล้ว ซึ่งถือเป็นการปูทางสู่การแยกตัวบริษัท (Spin-off) อย่างเป็นทางการ ในเวลานั้น สำนักข่าว Bloomberg ได้ประเมินไว้ว่า ความเคลื่อนไหวนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของปีที่คึกคักอย่างยิ่งสำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของบรรดาบริษัทที่อยู่เบื้องหลังความทะเยอทะยานทางเทคโนโลยีของจีน
หากเจาะลึกข้อมูลทางการเงิน สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Kunlunxin เพิ่งปิดรอบการระดมทุนไปเมื่อปี 2025 ที่ผ่านมา โดยได้มูลค่าประเมินไปที่ 21,000 ล้านหยวน (หรือราว 3,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งได้รับการสนับสนุนหลักจากกองทุนของ China Mobile รวมไปถึงนักลงทุนเอกชนรายอื่นๆ ขณะเดียวกัน ทางด้านสถาบันการเงินยักษ์ใหญ่อย่าง JPMorgan ได้ออกมาคาดการณ์ว่า รายได้ของ Kunlunxin มีโอกาสเติบโตแบบก้าวกระโดดถึง 6 เท่า แตะระดับ 1,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2026 ที่น่าสนใจ คือ สัดส่วนยอดขายจากลูกค้าภายนอก (External Sales) ในขณะนี้พุ่งทะลุ 50% ของรายได้รวมไปแล้ว ทั้งที่เมื่อสองปีก่อนหน้า ตัวเลขนี้แทบจะไม่มีเลย
ความท้าทายและการถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด
แน่นอนว่า เงื่อนไขการบังคับซื้อชิปพ่วงกับการจองซื้อหุ้น IPO ย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะถูกเพ่งเล็งจากบรรดานักลงทุนและนักสังเกตการณ์ตลาดทุน หลายฝ่ายเริ่มตั้งคำถามถึงความโปร่งใส ว่ารูปแบบการจัดเตรียมข้อตกลงลักษณะนี้ เป็นเพียงการตกแต่งตัวเลขรายได้ให้ดูพองโตเกินจริงหรือไม่?
ปัจจุบัน Baidu ยังคงถือหุ้นใน Kunlunxin ในสัดส่วนประมาณ 59% และได้ออกมายืนยันอย่างชัดเจนว่า บริษัทย่อยแห่งนี้ จะยังคงอยู่ภายใต้การอำนาจบริหารของบริษัทแม่ต่อไปหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO เสร็จสิ้น ขณะที่รายงานจาก Morningstar เมื่อเดือนพฤษภาคมระบุว่า แผนการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังคงดำเนินไปตามกำหนดการเดิม ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
อย่างไรก็ตาม รายละเอียดเกี่ยวกับขนาดของการเสนอขายและโครงสร้างของดีลนี้ยังไม่ได้ข้อสรุปที่แน่ชัด และกระบวนการทั้งหมดจำเป็นต้องรอการอนุมัติไฟเขียวจากทั้งตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง รวมถึงหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของทางการจีนเสียก่อน
บทสรุป : หรือนี่คือเดิมพันครั้งสำคัญ ในสงครามชิป AI ที่ไม่มีวันจบสิ้น?
การเดินหน้าสู่ตลาดทุนของ Kunlunxin ไม่ได้เป็นเพียงการระดมทุนเพื่อขยายธุรกิจเท่านั้น แต่ยังเป็นบทสะท้อนสำคัญของยุทธศาสตร์การพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยีของจีนในยุคที่การแข่งขันด้าน AI กำลังทวีความเข้มข้นมากขึ้นทุกขณะ ความพยายามผลักดันมูลค่ากิจการสู่ระดับ 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของบริษัทต่อศักยภาพการเติบโตของตลาดชิป AI ภายในประเทศ ขณะเดียวกันก็สะท้อนถึงความคาดหวังอันสูงลิ่วของนักลงทุนที่ต้องการเข้ามามีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมแห่งอนาคต
อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของ Kunlunxin จะไม่ได้วัดกันเพียงแค่การเข้าจดทะเบียนหรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเท่านั้น แต่จะขึ้นอยู่กับความสามารถในการสร้างรายได้อย่างยั่งยืน ขยายฐานลูกค้านอกกลุ่มบริษัทแม่ และพิสูจน์ว่าชิป AI ที่พัฒนาขึ้นสามารถแข่งขันกับผู้เล่นระดับโลกได้จริง ในท้ายที่สุด ดีล IPO ครั้งนี้อาจกลายเป็นบททดสอบสำคัญว่าอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของจีนจะสามารถเปลี่ยนแรงกดดันจากภูมิรัฐศาสตร์ให้กลายเป็นโอกาสในการสร้างนวัตกรรมและความแข็งแกร่งทางเทคโนโลยีในระยะยาวได้มากน้อยเพียงใด?
ตารางสรุป : ดีลสะท้านวงการ Baidu ดัน Kunlunxin สู่ IPO ด้วยกลยุทธ์พ่วงขายสุดพีก
| หัวข้อ | ข้อมูลอัปเดตล่าสุด |
| บริษัทที่เตรียม IPO | Kunlunxin (หน่วยธุรกิจชิป AI ของ Baidu) |
| เป้าหมายระดมทุน | ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง |
| เป้าหมายมูลค่าบริษัท | 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ก้าวกระโดดจากเดิม 3,000 ล้าน) |
| เงื่อนไขสุดช็อก | จองหุ้น IPO ต้อง “ซื้อชิปพ่วง” มูลค่า 3-7 เท่าของหุ้น |
| สัดส่วนการบริหาร | Baidu ยังคงถือหุ้น 59% และกุมอำนาจบริหารตามเดิม |
| คาดการณ์รายได้ (ปี 2026) | โต 6 เท่า ทะยานแตะ 1,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
อ้างอิงจาก
- https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/baidus-ai-chip-unit-kunlunxin-181913432.html
- https://www.scmp.com/tech/tech-trends/article/3352891/baidu-chip-unit-kunlunxin-eyes-us146b-valuation-hong-kong-ipo-sources
- https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-02/baidu-s-ai-chip-unit-kunlunxin-confidentially-files-for-hong-kong-ipo?embedded-checkout=true
- https://www.reuters.com/world/china/baidus-kunlunxin-valued-close-3-billion-eyes-hong-kong-ipo-sources-say-2025-12-05/
- https://www.cnbc.com/2026/01/02/baidus-semiconductor-kunlunxin-hong-kong-ipo-ai-chips-listing-china.html
