ราคาทองคำกลับมาทะยานขึ้นอย่างร้อนแรงอีกครั้งในวันอังคารที่ผ่านมา หลังจากรายงานตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าที่หลายฝ่ายประเมินไว้ ซึ่งส่งผลให้สกุลเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง และจุดประกายความหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจตัดสินใจชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไป สำนักข่าว Reuters ระบุว่าราคาทองคำสปอต (Spot Gold) ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 2% ไปแตะระดับ 4,063.78 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 13.30 น. ซึ่งถือเป็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญหลังจากเพิ่งร่วงลงไปแตะจุดต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม โดยการพุ่งขึ้นของทองคำในครั้งนี้สอดคล้องกับดอลลาร์สหรัฐที่ปรับตัวอ่อนค่าลงประมาณ 0.6% ร
ทองคำพุ่งทะลุ $4,000 หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ ลดแรงสุดรอบกว่า 6 ปี ตลาดลดเดิมพัน Fed ขึ้นดอกเบี้ย
ปัจจัยสำคัญที่จุดชนวนการเคลื่อนไหวของตลาด คือ รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนมิถุนายนจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อเวลา 08:30 น. ตามเวลาตะวันออก ตัวเลข CPI ทั่วไป (Headline CPI) หดตัวลง 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งถือเป็นการลดลงรายเดือนที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนปี 2020 ดึงให้อัตราเงินเฟ้อรายปีร่วงลงมาอยู่ที่ 3.5% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.8% อย่างชัดเจน ในขณะเดียวกัน CPI พื้นฐาน (Core CPI) ทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน โดยมีอัตราการเติบโตรายปีลดลงเหลือ 2.6% สาเหตุหลักที่ฉุดให้เงินเฟ้อดิ่งลงมาจากราคาน้ำมันเบนซินที่ทรุดตัวอย่างรวดเร็ว โดยราคาน้ำมันเบนซินลดลง 9.7% จากเดือนก่อน ท่ามกลางการปรับตัวลงของราคาพลังงานในช่วงที่สถานการณ์สหรัฐฯ–อิหร่านผ่อนคลายลงชั่วคราว และตลาดคาดหวังว่าการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาฟื้นตัว
ทางแยกของการกำหนดนโยบาย
ตัวเลขเงินเฟ้อที่หักปากกาเซียนได้สร้างความคลุมเครือระลอกใหม่ให้กับทิศทางดอกเบี้ยของเฟด เพียงหนึ่งวันก่อนหน้านี้ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด เพิ่งออกมาส่งสัญญาณเตือนว่าธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย “ในระยะเวลาอันใกล้นี้” หากข้อมูลเงินเฟ้อยังคงร้อนแรง โดยเขามองว่านโยบายการเงินกำลังยืนอยู่บน “ทางแยก” วอลเลอร์ได้ชี้เจาะจงไปที่การประกาศตัวเลข CPI ในวันอังคารว่า เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ พร้อมระบุว่า “หากตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานสัปดาห์นี้ออกมาสูงอีก” จะเป็นการทำให้คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ต้องพิจารณาใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น แต่เมื่อตัวเลขจริงออกมาเบาบางลง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเพียงเดือนเดียวยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการเปลี่ยนทิศทางนโยบาย เนื่องจาก Waller ระบุว่า Fed ต้องการเห็นข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงต่อเนื่องหลายเดือน
ก่อนหน้านี้ ตลาดเปิดสัปดาห์มาด้วยความตึงเครียด ราคาทองคำปรับตัวลดลงติดต่อกันหลายวันจนหลุดระดับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ไปชั่วขณะ เนื่องจากถูกกดดันจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและการคาดการณ์ว่าเฟดจะมีท่าทีแข็งกร้าว แต่ความเซอร์ไพรส์จากตัวเลข CPI ได้เข้ามาพลิกโมเมนตัมทั้งหมดนั้น โดย GoldSilver ระบุว่า ราคาทองคำดีดขึ้นประมาณ 90 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ 4,091 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ภายในไม่กี่นาทีหลังการประกาศ CPI
แรงซื้อจากธนาคารกลางช่วยพยุงฐานราคา
หากมองข้ามปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในระยะสั้น โครงสร้างความต้องการซื้อที่แข็งแกร่งยังคงเป็นฐานรากสำคัญที่คอยสนับสนุนราคาทองคำเอาไว้ ข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่าในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026 ธนาคารกลางทั่วโลกได้กว้านซื้อทองคำรวมกันประมาณ 244 ตัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าทั้งไตรมาสก่อนหน้าและค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี นอกจากนี้ ผลสำรวจยังชี้ให้เห็นว่า 45% ของผู้ตอบแบบสำรวจจากธนาคารกลางคาดว่าสถาบันของตนจะเพิ่มการถือครองทองคำในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ มีแผนที่จะเพิ่มการถือครองทองคำในปีหน้า โดยสถาบันเหล่านี้มียอดซื้อเฉลี่ยสูงถึงราว 1,000 ตันต่อปีติดต่อกันมาเป็นเวลา 4 ปีแล้ว ซึ่งคิดเป็นสองเท่าของความเร็วในการเข้าซื้อเมื่อเทียบกับทศวรรษก่อนหน้า
ทีมนักกลยุทธ์จาก Goldman Sachs ประเมินว่าแรงซื้อที่ถาโถมเข้ามานี้เป็นผลมาจากการกระจายความเสี่ยงเพื่อลดการพึ่งพาทุนสำรองในรูปสกุลเงินดอลลาร์ ท่ามกลางสถานการณ์ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะเข้าซื้อทองคำเฉลี่ยประมาณ 60 ตันต่อเดือนไปตลอดปี 2026 ด้าน J.P. Morgan คาดว่าราคาทองคำจะเฉลี่ยประมาณ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาส 4 ปี 2026 แม้ระยะสั้นยังมีความเสี่ยงจากแนวโน้มดอกเบี้ยและการแข็งค่าของดอลลาร์
เมื่อดอลลาร์ต้องเผชิญกับกระแสลมต้านจากตัวเลขเงินเฟ้อที่พลาดเป้า และเหล่านักเทรดกำลังประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้นกันใหม่ ความสามารถของทองคำในการยืนหยัดเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อไปนั้น คงต้องขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศออกมาหลังจากนี้จะช่วยยืนยันทิศทางเงินเฟ้อที่กำลังชะลอตัวลงได้หรือไม่ หรือคำเตือนของวอลเลอร์จะกลายเป็นความจริงในท้ายที่สุด
บทสรุป
การกลับมายืนเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ของราคาทองคำ สะท้อนให้เห็นว่า ตลาดยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อทุกสัญญาณที่อาจเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ตัวเลขเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าคาดช่วยลดแรงกดดันจากค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร พร้อมจุดประกายความหวังว่า Fed อาจยังไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเพียงเดือนเดียวยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันว่า เงินเฟ้อสหรัฐฯ ได้กลับเข้าสู่ขาลงอย่างยั่งยืน หากข้อมูลเศรษฐกิจชุดต่อไปยังสะท้อนการชะลอตัว ตลาดอาจปรับลดคาดการณ์ดอกเบี้ยเพิ่มเติม และกลายเป็นแรงหนุนให้ทองคำรักษาฐานเหนือ 4,000 ดอลลาร์ได้ แต่หากเงินเฟ้อหรือการจ้างงานกลับมาร้อนแรง ความกังวลต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินก็พร้อมกลับมากดดันราคาได้ทุกเมื่อ
ในระยะยาว ทองคำยังมีแรงสนับสนุนจากการสะสมของธนาคารกลางทั่วโลก การกระจายทุนสำรองออกจากดอลลาร์ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ดังนั้น สัญญาณสำคัญที่ต้องจับตาไม่ใช่เพียงว่าราคาจะขึ้นหรือลงในแต่ละวัน แต่คือ ความสามารถของทองคำในการรักษาระดับเหนือ 4,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางนโยบายดอกเบี้ยที่ยังอยู่บนทางแยกและตลาดการเงินที่พร้อมเปลี่ยนทิศทางได้ตลอดเวลา
ตารางสรุป : 3 ปัจจัยดันทองคำพุ่งทะลุ $4,000
| ปัจจัยหลัก | รายละเอียดที่เกิดขึ้น | ผลกระทบต่อตลาด |
|---|---|---|
| เงินเฟ้อสหรัฐฯ ชะลอลงแรง | CPI ลดลง 0.4% MoM มากที่สุดนับตั้งแต่เมษายน 2020 | ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรอ่อนลง หนุนทองคำ |
| ตลาดลดเดิมพัน Fed ขึ้นดอกเบี้ยระยะใกล้ | นักลงทุนลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมและกันยายน | ลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำซึ่งไม่ให้ดอกเบี้ย |
| แรงซื้อจากธนาคารกลาง | ไตรมาสแรกซื้อสุทธิ 244 ตัน สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี | เป็นฐานอุปสงค์เชิงโครงสร้างในระยะกลางและระยะยาว |
บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลข่าวสารและการศึกษาเท่านั้น มิได้เป็นการชี้นำหรือแนะนำการลงทุน ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
อ้างอิงจาก
- https://finance.yahoo.com/quote/DX-Y.NYB/
- https://www.investing.com/economic-calendar/cpi-733
- https://goldsilver.com/industry-news/goldsilver-news/gold-price-cpi-reaction/
- https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q1-2026/central-banks
- https://www.kitco.com/news/article/2026-05-19/central-banks-are-buying-more-gold-expected-and-purchases-will-increase
